Baromètre sectoriel international

« Surcapacité et intensification de la guerre des prix en 2007 : des industriels pris en tenaille ».Selon le baromètre sectoriel trimestriel de l’assureur-crédit Euler Hermes SFAC , l’industrie mondiale risque de souffrir d’une concurrence internationale accrue en 2007, face à la montée en puissance des NPI. Le ralentissement économique, qui s’est manifesté aux Etats-Unis au 2ème trimestre 2006, est en train de se diffuser au reste du monde et devrait conduire à une décélération de l’ensemble de l’économie en 2007. Les secteurs domestiques, moins sensibles aux fluctuations de la demande mondiale, devraient être relativement préservés de la crise, tandis que les produits manufacturés devraient continuer de faire face à la déflation.


1. La forte demande d’équipements productifs des NPI entraîne une inflation des prix des produits de base et des matières premières

• Intensification du commerce mondial en 2006 et migration de l’industrie des pays anciennement industrialisés (PAI) vers les pays nouvellement industrialisés (NPI)
La croissance mondiale, plus forte que prévue en 2006 du fait de la meilleure performance de la zone euro et du maintien d’une forte croissance dans les pays émergents, a été bénéfique à la plupart des secteurs de l’industrie. L’intensification du commerce mondial et le mouvement de migration de l’industrie des PAI vers les NPI a plus particulièrement profité à l’industrie amont (produits intermédiaires, notamment sidérurgie et chimie) et à l’industrie des biens d’équipements. En effet, au fur et à mesure que les NPI gagnent des parts de marché aux dépens des PAI, leur demande d’équipements productifs s’intensifie.

• Les entreprises allemandes et japonaises, grandes gagnantes de la demande en équipements des NPI
Les NPI ont construit d’importantes capacités de production ces dernières années, entraînant ainsi une forte demande d’équipements productifs. Les pays spécialisés dans les biens d’équipements en ont tout particulièrement bénéficié : l’Allemagne et le Japon ont enregistré une croissance de plus de 9 % de leurs exportations globales.

L’intensification des échanges commerciaux en 2006 a par ailleurs été profitable aux transports – les compagnies aériennes sortent progressivement du marasme – et aux équipements de transport, plus spécialement l’aéronautique et la construction navale.

• Une inflation des produits de base et des matières premières due à la surconsommation des NPI
La productivité-matière des NPI est plus faible que celle des PAI : ils consomment plus d’énergie et de matériaux que les PAI pour un même volume de production. Leur forte croissance se traduit par une surconsommation et donc une forte hausse des prix des matières premières et des produits de base. « La pression ainsi exercée sur les prix d’achat des industriels, qui coïncide avec l’érosion des prix de vente des produits finis, entraîne une baisse des marges industrielles » commente Philippe Brossard, directeur de la recherche Euler Hermes SFAC.

2. Guerre des prix sur les produits manufacturés en 2007 dans un contexte de ralentissement économique

• L’industrie des biens de consommation atteinte par une concurrence internationale accrue
L’augmentation des capacités de production des NPI n’a pas été contrebalancée par des réductions significatives des capacités de production dans les PAI. Le ralentissement attendu de l’économie mondiale en 2007 risque donc de mettre à jour d’importantes surcapacités et d’entraîner une intensification de la guerre des prix sur les produits finis.
Le secteur des biens de consommation, qui reste dynamique en volume, connaît actuellement une tendance à la stagnation des prix (automobile, pharmacie), voire à la franche déflation (habillement, électronique et informatique). La concurrence internationale fait rage, entre PAI et NPI, et de plus en plus entre NPI eux-mêmes.
« Cette tendance déflationniste sur les biens manufacturés devrait continuer de favoriser les gains de part de marché de l’industrie des pays à faible coût de main d’œuvre et accélérer les restructurations dans les pays où les coûts salariaux sont le plus élevés. La question des délocalisations industrielles pourrait notamment devenir un thème essentiel dans la campagne présidentielle américaine », commente Philippe Brossard.

• L’industrie automobile marquée par la crise des producteurs américains et des sous-traitants européens
L’industrie automobile mondiale connaît un profond revirement, caractérisé par trois phénomènes principaux : l’émergence des NPI comme exportateurs nets (Asie et Europe centrale, en particulier la République tchèque), la montée en puissance du Japon, qui continue de bénéficier de la dévaluation du yen pour gagner des parts de marché, et la crise importante que connaissent les constructeurs américains. Cette crise commence à atteindre l’automobile européenne, en particulier les sous-traitants, qui ont connu de nombreuses défaillances ces derniers mois.

• Les secteurs cycliques fragilisés par le ralentissement mondial en 2007
Le ralentissement qui a commencé au second semestre 2006 aux Etats-Unis devrait conduire à une décélération de l’ensemble de l’économie mondiale en 2007. Les secteurs les plus cycliques, comme les nouvelles technologies, traditionnellement les plus sensibles aux fluctuations de la demande mondiale, pourraient être les plus fragilisés.
« A l’inverse, les secteurs domestiques, notamment la construction et les services, devraient être en moyenne plus préservés que les secteurs ouverts à la concurrence internationale. Le secteur de la construction, qui s’est nettement dégradé aux Etats-Unis en 2006, devrait progressivement se stabiliser. Il va par contre ralentir en Europe, sous l’effet de la hausse des taux de 2006. Certains marchés (Royaume-Uni, Espagne) présentent des symptômes d’une surévaluation de l’immobilier qui pourraient conduire à des corrections », conclut Philippe Brossard.

    Allianz Logo