Etude défaillances internationales 8.06.06

« La tendance à la hausse de la sinistralité des entreprises dans le monde se poursuivra en 2006-2007, selon l’assureur-crédit Euler Hermes SFAC »

L’indice Global des défaillances d’entreprisescréé par la société d’assurance-crédit Euler Hermes SFAC a augmenté de 2% en 2005, après une baisse de 8% en 2004. La hausse des défaillances dans le monde est liée à la croissance exceptionnelle des défaillances aux Etats-Unis et au ralentissement économique mondial qui s’est amorcé. Les défaillances ont également connu une forte progression au Royaume-Uni (+7,9%) et en Chine (+9,5%). Selon Euler Hermes SFAC, la tendance de la sinistralité restera à la hausse en 2006-2007.

1. Augmentation des défaillances d’entreprises dans le monde en 2005, principalement aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et en Chine

• Les Etats-Unis déterminent la tendance mondiale
En 2005, l’Indice Global des Défaillances d’Euler Hermes SFAC a augmenté de 2%. Cette situation est tout d’abord liée au contexte de ralentissement de l’économie mondiale, mais également à la croissance exceptionnelle des défaillances aux Etats-Unis au 4e trimestre 2005 (+14%), en anticipation du changement de législation - mettant en place un retour en force des droits du créancier - qui a eu lieu le 17 octobre dernier. Les défaillances ont été particulièrement importantes dans l’industrie automobile qui représente 32% du nombre de grosses défaillances (CA supérieur à 100 millions de dollars) aux Etats-Unis en 2005.

• Le Royaume-Uni et la Chine contribuent fortement à l’augmentation mondiale de la sinistralité
Le net ralentissement de l’économie britannique a mis fin à la baisse de la sinistralité avec un net rebond des faillites de sociétés et une hausse continue des faillites d’entreprises individuelles. La hausse était de 17% sur 12 mois à fin mars 2006. La hausse des défaillances en 2005 a été particulièrement importante dans le commerce de détail (+14,8%) et la construction (+13,3%).

En Chine, les défaillances ont également fortement augmenté en 2005 (+9,5%) et 2000 entreprises publiques sont en sursis en vue de la fin annoncée de l’intervention de l’Etat à partir de 2008.

2. La tendance à la hausse des défaillances se poursuivra en 2006-2007 dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale

• Maintien d’une sinistralité en hausse au niveau mondial
La croissance mondiale devrait poursuivre sa décélération en passant d’une croissance de 3,3% en 2006 à 2,9% en 2007. L’évolution globale des défaillances est perturbée par l’effet de base de la réforme des faillites aux Etats-Unis – les défaillances après avoir augmenté de 14,2 % en 2005, devraient baisser de 5% en 2006 pour augmenter à nouveau en 2007 à +8% - mais la tendance sous-jacente est légèrement orientée à la hausse sur 2006 (-1%) et 2007 (+3%) pour l’indice global.

En Europe, la croissance devrait baisser de 1,9% en 2006 pour atteindre 1,5% en 2007.
« L’Europe est pénalisée par le rebond de l’euro car 10% de hausse de l’euro se traduit par 0,7% d’écart de croissance en faveur des Etats-Unis », commente Philippe Brossard.
Euler Hermes SFAC prévoit une stabilisation des défaillances en 2006 suivie par une légère augmentation en 2007 (+1%).

• Stabilisation de l’indice de défaillances des partenaires commerciaux de la France en 2006 et augmentation en 2007
L’indice de défaillances des partenaires commerciaux de la France devrait se stabiliser en 2006 et augmenter de 2% en 2007. En Allemagne, premier partenaire à l’export de la France, les défaillances devraient reculer en 2006 (-5%) mais la médiocrité de la croissance du PIB attendue en 2007 devrait mettre un terme à cette baisse. En Espagne, malgré une croissance vigoureuse de plus de 3% en 2006, les défaillances progresseraient et repasseraient au-dessus des 900 cas. En Italie, après deux années de faible croissance, l’amélioration de l’activité en 2006 laisse espérer une progression moins forte de la sinistralité. Enfin, au Royaume-Uni, la reprise d’activité prévue sera trop modérée pour inverser la tendance et après avoir augmenté de 8% en 2006, les défaillances devraient encore atteindre +3% en 2007.

• France : stabilisation des défaillances à un niveau élevé en 2006 et 2007
Les défaillances devraient se stabiliser à un niveau élevé en France (49400 cas de défaillances estimés). Euler Hermes SFAC observe une baisse de 4,9% des défaillances sur les 12 mois cumulés à fin mai 2006 mais une forte remontée des grosses défaillances d’entreprises (au chiffre d’affaires de plus de 15 millions d’euros) : 65 cas sur les cinq premiers mois de 2006 contre 106 cas sur l’ensemble de l’année 2005.

« Des incertitudes planent encore sur l’impact de la procédure de sauvegarde sur les défaillances. Du 1er janvier au 24 mai 2006, 181 sauvegardes ont été prononcées par les tribunaux de commerce. 32% d’entre elles employaient plus de 10 salariés », conclut Philippe Brossard.

* Euler Hermes SFAC a conçu l’Indice Global des Défaillances qui permet de comparer les défaillances d’entreprises entre pays en dépassant les questions de définitions nationales et en prenant en compte le poids économique des pays.


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